股票如何10倍杠杆历史的车轮不会停下”

12月26日，由金融界主办的“启航·2025金融年会”系列活动在北京成功举办。作为年会重磅环节之一，“启航·2025上市公司高质量发展年会”以“穿越周期，韧性成长”为主题，来自监管部门、行业协会、金融机构等相关领导和重磅嘉宾，以及来自200余家上市公司的优秀企业代表齐聚一堂，共话发展路径，为资本市场高质量发展赋能，为中国式现代化建设注入持久动能。

当日，2025第十四届金融界“金智奖”年度评选也同步揭晓。该奖项旨在引导上市公司聚焦主业、持续创新、践行社会责任，推动资本向优质企业集聚，海尔智家、利亚德、金龙鱼、东鹏饮料、思路迪医药股份等140余家企业从超8000家A股、港股和中概股企业中脱颖而出，成为高质量发展典范。

在同期开展的“医药新时代”圆桌讨论中，思路迪医药股份副总裁兼董事会秘书夏芳结合企业深耕创新肿瘤药领域的实践经验，围绕创新药行业的机遇价值、发展挑战及突破路径分享核心观点。作为2022年登陆港交所的创新药企，思路迪医药深耕肿瘤药赛道，手握全球首款皮下注射PDL1产品，这款产品上市四年累计销售额接近20亿元人民币，同时企业布局核药，InvivoCar，mRNA等管线均瞄准肿瘤治疗前沿领域。

在夏芳看来，创新药行业的“卷”并非坏事，而是推动产业进步、惠及患者的重要动力。她以PD1/PDL1赛道为例，在国内企业未参与之前，海外产品一年治疗费用高达100万元，而国内企业的激烈竞争后，费用降至3万-5万元，显著提升了优质医疗资源的可及性。“这个世界越卷越好、越卷越精彩”，夏芳的这一观点，展现了创新药企在激烈市场竞争中的从容与担当。

对于行业发展的机遇，夏芳认为，当下正是创新药行业蓄力突破的关键期。2023年至2024年生物医药行业经历了阶段性低谷，甚至上市公司策略会上的生物医药专场一度无人问津，但行业绝不会因此停滞。“生物医药是科技+刚需的赛道，我们已经投入了大量的资金、人才和资源，历史的车轮不会停下”，夏芳强调，此前创新药行业的爆发并非一蹴而就，而是企业长期积累的结果，如今金融界等平台对生物医药赛道的持续关注，恰恰印证了行业的潜在价值，“每一天都是最好的机遇”。

在分享企业发展面临的挑战时，夏芳坦言，创新药企业的成长之路，需要跨越资本与市场两道关键门槛。

第一道门槛是资本链路的打通。创新药研发是“烧钱”的长周期赛道，一款新药从IND申报到上市往往需要十年甚至更久，期间离不开持续的资本投入。夏芳指出，生物医药企业家不仅要懂技术，更要懂资本逻辑，精准把握研发节奏与资本诉求的平衡点，做“太靠前”研发风险高、估值难、融资难的困境；做“太靠后”的同质化产品，则会陷入低水平竞争。在科学性和速度之间的权衡，在生存和发展之间平衡，让投资人看到产品的商业化潜力，是摆在每一位创新药创业者面前的难题。

第二道门槛是是产品上市后的销售路径打通难题。夏芳直言，创新药企在研发阶段的成功并不等于市场成功，产品上市后能否实现规模化销售，关键在于是否具备完善的销售渠道。她以思路迪医药的实践为例，公司选择与先声药业合作，借助其成熟的渠道推广核心产品，在上市后第一个完整财年就实现5.67亿元销售额（包括其他收入）。反之，若创新药企从零组建销售团队，可能需要更长期的投入和铺垫，这也凸显了渠道资源对创新药商业化的重要价值。

此外，夏芳也提及了国内创新药行业面临的长期挑战，产业积累仍需时间。她对比指出，跨国药企（MNC）的合作订单动辄上百亿美元，而国内药企的合作规模往往止步于数亿元，这背后是产业实力的差距。但她同时强调，行业发展的“火花”已经显现，随着资本与产业的双向迭代，中国生物医药行业必将迎来更高质量的发展阶段。

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